近期，Wendy's、必胜客（Pizza Hut）、Jack in the Box等餐饮品牌相继关闭部分门店，引发业界对行业健康状况的担忧。分析师指出，这并非单纯的经营波动，而是多年客流量下滑、成本压力累积以及市场过度饱和所导致的必然回调。

“餐饮行业一直面临困境，竞争激烈，市场本身已高度饱和。”Black Box Intelligence首席洞察官Victor Fernandez表示。

除食品与人力成本持续攀升外，运营商还需应对保险费上涨，进一步加重财务负担，Morningstar消费板块股票分析师Ari Felhandler指出。与此同时，行业仍顽固依赖促销活动，利润率被进一步挤压。在同等门店销售额持续承压的背景下，租金、能源等固定成本占收入比重不断上升，对原本薄利的经营者而言尤为艰难。

Felhandler还提到，餐厅与超市之间的价格差距日益扩大，加之超市人力成本较低，使得餐饮业的竞争环境更加恶化。

截至2025年11月，美国餐饮门店总数达到历史新高，超过86万家。然而，Datassential市场研究员兼趋势专家Huy Do在3月12日的网络研讨会上表示，2025年全年开店与关店速度均持续放缓。

“好消息是美国餐饮业仍在增长，”Do说，“但增速逐月递减。”

进一步观察发现，拥有50家或以下门店的小型连锁品牌，其门店数量趋于平稳甚至下降；而大型全国性品牌则承担了大部分新开门店的任务，Do表示。

从地域看，加州和纽约等传统高成本市场正处于“稳定甚至收缩状态”，而增长主要集中在阳光地带（Sun Belt）各州。达拉斯、休斯顿、亚特兰大、奥兰多和坦帕是增长最快的大都市区，Do补充道。

对许多单店而言，经营数据随时间推移不断恶化。据Black Box数据，2019年至2025年间，其追踪的全服务餐厅中，有9%的门店销售额较峰值下滑超过30%；有限服务餐厅中该比例为4%。在困境最严重的门店中，3%的全服务餐厅和1%的有限服务餐厅销售额较峰值腰斩以上。

Fernandez指出，2025年下半年经济疲软加剧，使许多本已挣扎的门店彻底失去生存空间。“这成了压垮骆驼的最后一根稻草，”他说。

消费者就餐习惯的变化也在重塑餐饮经济。据Euromonitor数据，堂食占美国食品服务销售额的比例从2011年的56%降至2019年的51%，2025年进一步跌至35%，Felhandler引用数据称。这一转变有利于有限服务餐厅及投资于外卖渠道的运营商，却给拥有大面积、高成本门店的全服务餐厅带来压力。

“没有人会宣布‘我们开了一家比以前大20%的新餐厅’，大家都在反其道而行，”Fernandez说，“他们在精简，让店面更舒适，减少桌位，更贴近当下顾客的需求。”

但Fernandez认为，消费者仍会努力维持外出就餐的习惯。当经济压力增大时，他们的第一反应往往是降级消费——例如从休闲餐饮转向快餐——而非完全放弃外出就餐。

债务和高利率进一步加剧了部分运营商的困境，限制了品牌在翻新、运营优化等关键领域的投资灵活性。“负债累累的品牌和加盟商尤其脆弱，”Felhandler说，“行业逆风使其更难消化压力，推动弱势经营者走向破产和关店。”

然而，分析师认为，部分关店无论如何都是必要的。对于过度饱和的连锁品牌，淘汰表现不佳的门店有助于将资源集中于强势门店，提升整体绩效。Fernandez指出，过去三年中，有36个州的连锁餐厅增长快于人口增长，这表明许多市场在近期低迷之前就已过度饱和。

压力不仅限于传统餐厅。便利店积极拓展预制食品业务，外卖应用扩大了小型夫妻店的覆盖范围，餐车进一步细分了市场。“没人愿意说关店是好事，”Fernandez说，“但现实是市场已经饱和。”

关店潮也可能为强势品牌带来优势，使其更易识别并获取优质地产用于未来扩张，同时调整门店布局，向疫情后人口增长的市场转移。

至于这波关店是否已结束，仍是未知数。Fernandez表示，那些销售额较峰值下滑超过50%的门店很可能正在被密切评估。Felhandler补充说，若经营环境持续，弱势品牌可能继续收缩，Morningstar预计2026年难见实质性好转。

油价上涨和消费者信心下降可能进一步加速关店，Fernandez说。

尽管如此，关店主要集中在弱势运营商中，并非系统性崩溃的信号。Morningstar仍预测，具备强劲单店经济模型的品牌将实现净增长，Felhandler表示。

这些稳健的餐饮企业正利用当前时机优化其品牌组合。“能够带来持久增长的是对品牌及其价值主张的投资，如菜单创新、技术和运营，”Felhandler说。